2023年一季度即將走向尾聲，回顧這個季度，中藥行業表現可圈可點，整體可以用幾大關鍵詞來概括：復蘇強勁、業績向好、景氣延續等。

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中藥板塊一季度整體表現強于大盤

市場表現上，中藥板塊從2023年初至今整體表現強于大盤，主要是受政策、業績、改革等多因素催化。其中在2月份，中藥板塊在醫藥生物板塊下跌的情況下逆勢上漲，漲幅達到了5.29%，估值回升至26X 左右。

3月28日早盤，A股中藥板塊再度活躍，中證中藥指數漲超1%，個股方面，天士力漲超5%，同仁堂漲、華潤三九、達仁堂等均漲超3%。與此同時，A股中藥ETF也隨之上漲，28日早盤一度漲超2%。根據上交所數據顯示，截至3月27日，中藥ETF估算資金凈流入已超6000萬元。

華創證券3月27日在研報中認為，中藥板塊景氣主要是受三大因素驅動，一是中藥需求旺盛給相關公司帶來的業績有望超預期，二是2023年新一輪國企改革背景下的相關公司或將迎來業績收獲期，此外，受益于院端政策利好以及常規診療的逐步恢復，院內中藥企業的銷售有望實現較快增長。

一季報預測：中藥企業業績向好

2022年一季度，中藥企業業績預計向好。截至3月28日，已披露業績預告的中藥企業有2家，包括特一藥業、佐力藥業等。其中，特一藥業預計2023年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利9500萬元至1.1億元，同比上年增長108.03%至140.88%；佐力藥業預計2023年1-3月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上年增長41.1%至51.28%，盈利9700萬元至1.04億元。

從上述藥企業績預增的原因來看，主要源于：一方面，受流感季等因素影響，相關止咳退燒產品銷售量迎來一定增長；另一方面，部分中藥產品基于國家基本藥物目錄產品的優勢，延續了較好的市場增長。

華安證券3月27日發布一篇研報指出，繼續關注一季度相關公司會業績超預期的公司，比如年度推薦的康緣藥業、廣譽遠、新天藥業、太極集團等，近期納入推薦的天士力，以及流感相關的預計一季度業績超預期的貴州三力等，均可以持續關注。該行認為，年度復蘇是大主線，尤其是診療行為的復蘇帶來的公司業績的增長確定性，需要多關注。

2023年，中藥行業景氣度有望延續

展望2023年，隨著診療需求復蘇，流感帶來的中藥相關產品銷售增長，系列利好支持中藥創新發展，中藥行業景氣度有望延續。

國信證券認為，2月28日發布的《中醫藥振興發展重大工程實施方案》在促進中醫藥高質量發展、傳承創新、文化輸出等方面提供有力支持。建議關注中藥創新研發能力強勁的企業、營銷網絡健全的中藥品牌龍頭，以及在中醫藥關鍵裝備等細分領域有技術優勢的企業。

華泰證券發布研報稱，中藥創新藥估值重塑、基藥目錄增補、國企改革浪潮有望不斷貢獻EPS與PE的向上彈性，看好國企改革浪潮下老牌企業的盈利能力、ROE兌現。

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