記者 馮櫻子 北京報道

“昨天有事錢沒存上，僅僅相差一天，利率降了0.15%。”6月8日，一名北京地區儲戶對《》記者遺憾地表示。

【資料圖】

6月8日一早，六大國有銀行更新了人民幣存款利率情況，活期、定期存款利率均有所下調，其中，中長期定期存款調整幅度更大，3年期、5年期定存利率均下降15個基點。

消息如“投湖之石”，瞬間激起市場漣漪。當天，銀行板塊整體漲幅1.78%，42只股票全部飄紅，引領大盤指數再次站上3200點。

多家機構發表觀點稱，存款利率下調后，銀行負債成本將下降，作為建立“中特估”的重要板塊，銀行業獲得利好支撐，有利于銀行股估值修復。同時，此舉也為貸款利率下調預留空間，有助于提升金融服務實體經濟的“有效性”。

清華大學國家金融研究院副院長張偉為《》記者分析，從銀行自身發展角度來看，下調存款掛牌利率可降低銀行負債成本，緩解息差壓力，有助于銀行業整體經營穩定發展。

存款利率新一輪下調周期來了

年初以來，存款定期化趨勢明顯，銀行存款成本大幅上行，凈息差在3月末降至1.74%，再創有歷史記錄以來新低。

與之相應的是銀行凈利潤增速的放緩，今年一季度商業銀行凈利潤同比僅增長1.3%，增速同比下降6.1個百分點。而去年全年，商業銀行凈利潤同比增速仍達5.3%。

“已處于警戒區域。”此前，中國民生銀行首席經濟學家溫彬對《》等記者表示，當前商業銀行凈息差進一步快速收窄，對于銀行業可持續經營、繼續讓利實體空間和防范化解風險能力形成侵蝕。

目前，“調整存款利率”已成為銀行業緩解息差壓力，穩定收益的重要措施，也是今年銀行業發展的重點方向。

6月8日，六大國有銀行集體宣布再度下調存款掛牌利率。其中，活期存款利率由0.25%下調至0.2%，2年期定期存款利率下調10個基點至2.05%，3年期定存利率下調15個基點至2.45%，5年定期存款利率下調15個基點至2.5%。

對此，多名銀行工作人員對《》記者表示，實際執行的存款利率會有所上浮。

“今天起存款利率下降，三年期掛牌利率是2.45%，但實際存款利率會上浮到2.85%。”6月8日，農業銀行（601288）北京地區一支行客戶經理對本報記者介紹。

下調存款利率消息發布后，銀行股午后震蕩拉升，包括中國銀行（601988）、農業銀行、交通銀行在內的多家大行漲幅超2%。

東莞證券分析師盧立亭用“送寒迎春至，配置正當時”來描述銀行板塊。他表示，銀行股估值低、股息率高、基本面預期轉好與政策持續推進將支撐“中特估”行情持續演繹，銀行板塊配置正當時。

今年以來，作為建立“中特估”的重要板塊，國有行實現漲幅超20%。中信證券研報認為，銀行業整體經營格局穩定，市場風格催化貝塔行情，個體公司價值開始顯現。

中信證券首席經濟學家明明對《》記者表示，調整存款利率也是為了減少存款定價的無序競爭，減輕銀行負債成本，提升銀行經營的穩健性。

實際上，去年以來的兩波存款利率下調，均由大行帶動。去年4月，存款利率市場化調整機制建立后，自律機制鼓勵調整浮動上限，彼時有大行2年期、3年期利率均下調10個基點；去年9月，大行、部分股份行陸續下調存款掛牌利率，隨后幾個月內亦有多家城商行跟降。

業內認為，此次六大行再度下調存款利率，或將帶來存款利率新一輪下調周期。

明明對《》記者表示，考慮到股份行和中小銀行也面臨息差壓力，未來大概率隨之下調，不過受制于攬儲能力，下調幅度仍有待觀察。

“大型商業銀行是我國銀行業的主體，負債規模占全行業近一半，具有舉足輕重的市場影響力。”招聯首席研究員董希淼對《》記者提到，預計中小銀行將跟進下調存款利率。但不同的銀行資產負債結構、市場競爭能力相差較大，對存款利率定價策略各有不同，后續其他銀行下調存款利率的幅度、節奏不會完全一致。

此外，明明認為，在金融讓利實體、銀行凈息差承壓的背景下，存款利率下行是大勢所趨，預計后續存款定價自律管理將進一步完善，存款利率仍有下調空間，但整體空間有限。

為貸款利率調降留出空間

“再不順勢調整存款利率，貸款利率進一步下行將受到制約。”張偉表示，此次大型商業銀行再度下調存款掛牌利率，為未來資產端利率下行提供空間，以進一步支持實體經濟。

5月22日，央行5月LPR報價公布，自2022年8月LPR非對稱性下調以來，LPR已經連續9個月“按兵不動”。業內猜測，銀行息差收窄壓力，是制約LPR調降空間的重要因素之一。

“在前期貸款利率已大幅下行，多家銀行凈息差臨近警戒線的情況下，保護好貸款利率水平的底部區域、引導降低銀行負債成本、呵護好商業銀行的凈息差空間，也成為央行的重要任務。”溫彬說道。

而此次國有大行下調存款利率，以及將帶來的存款利率新一輪下調潮，或再次打開貸款利率下行通道。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《》記者表示，盡管年初以來宏觀經濟處于回升向上軌道，但短期內各類企業貸款利率、居民消費信貸利率還有小幅下行空間；另外，二季度以來樓市再度轉弱，意味著未來居民房貸利率也會較大幅度下行。

“這樣來看，當前銀行加碼下調存款利率，也不排除是在為即將到來的貸款利率下調做好準備。”王青說。

另外，多位業內人士認為，未來不排除通過“MLF-LPR”調整機制來進一步降低實體經濟融資成本。

明明在研報中指出，結合當前經濟情況，6月中期借貸便利（MLF）利率或將下調5—10個基點，考慮到降低融資成本、刺激中長期貸款增長的目的，LPR非對稱下調的可能性更高，長端報價下行空間更大。

光大證券首席金融業分析師王一峰也表示，存款“再降息”為LPR報價下調提供緩沖墊，三季度不排除擇機啟動MLF（中期借貸便利）降息。

王一峰提出：“開年至今，自律機制引導商業銀行落地了一系列降低存款成本的政策，但由于存款定期化加劇，銀行體系凈息差壓力仍大，貸款報價機制不足以驅動商業銀行單獨主動下調LPR。若定期存款利率再度下調，則可能為LPR報價下調打開窗口。”

推動存款回流到實體經濟

4月底召開的中央政治局會議提出，恢復和擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在。從金融角度，就要切實提升服務實體經濟的“有效性”。

在6月8日開幕的“第十四屆陸家嘴論壇”上，國家金融監督管理總局局長李云澤再次強調，并明確了金融進一步服務好實體經濟的主要方向和任務，提出將緊抓恢復和擴大有效需求這個關鍵，持續優化和改善金融服務。

今年以來，除了有政策支持的特殊貸款外，銀行“以量補價”的策略以及“兩增兩控”壓力，市場上或出現貸款利率“價格戰”。

記者從一國有大行獲悉，有企業貸款成本已經降低到3%以下。有些企業申請到低息貸款后，并沒有將資金用于擴大再生產，而是將資金沉淀成定期存款。這也引起市場對“資金空轉”的討論。

數據顯示，今年1—4月，全國固定資產投資同比增長4.7%，而其中民間投資僅增長0.4%，明顯低于整體。而與之相對比，截至4月末儲蓄存款同比高增17.7%，處于近十年以來的最高點附近。

知名經濟學家任澤平提出，大量貨幣以預防式儲蓄的方式沉淀下來，貨幣流通速度下降，并未轉化為消費和投資流入實體經濟循環，形成貨幣沉淀，并未真正發揮支持實體經濟的作用。

而此次大行下調存款掛牌利率，或有利于“存款搬家”，增加市場活力，促進金融更好地服務實體經濟。

張偉對《》記者表示，從積極方面來看，存款利率下調之后收益降低，可能會促使居民降低儲蓄、提高消費，或優化資產配置，使部分存款回流到資本市場、實體經濟，增加金融市場活力。

同時，明明也對《》記者提到，銀行存款成本下降，經營穩健性提升。同時，“存款搬家”的現象或將強化，后續低風險資管產品還將持續迎來增量資金。

但顯然，對于需要“全力”去拼的經濟而言，這些還不夠。多名受訪者也提到，提振市場信心和提高有效融資需求是重中之重。

“應在風險可控前提下，充分滿足市場主體的融資需求。”溫彬認為，優化民間融資環境，強化民營企業金融服務，呵護好民營企業創業發展的激情，以此扭轉民間投資增速放緩趨勢。同時大力發展普惠金融，助力市場主體提信心添活力。

關鍵詞：